本文将停贷冲击视为导致企业资产价值跳跃的现实因素，将续贷政策要素引入结构化信用风险模型中，通过数值模拟和实证分析考察了续贷政策变化对企业违约风险的影响。数值模拟结果表明，贷款期限越长、贷款利率越低、停贷损失越小、续贷成本越低，则企业违约门限值越低，企业违约风险越小。基于全国中小企业股份转让系统挂牌企业数据的实证分析验证了数值模拟结果。异质性分析表明，续贷政策要素对非国有企业有更加明显的影响；停贷损失对所有类型企业的违约风险都有显著影响。影响机制分析表明，续贷政策通过流动性和收益两个渠道影响企业违约风险。本文研究为我国续贷政策实施提供了一个理论解释，对推进宽货币向宽信用传导政策落地具有一定的启示。